Pertumbuhan eksponensial perbankan syariah selama satu dekade terakhir memunculkan pertanyaan penting yang belum banyak terjawab: bagaimana sesungguhnya perilaku pengambilan risiko (risk taking behavior) bank syariah? Selama ini, fokus utama industri perbankan syariah lebih banyak tercurah pada pengembangan produk, sementara pada sisi manajemen risiko, para peneliti dan praktisi masih banyak mengandalkan model-model keuangan konvensional untuk memenuhi kebutuhan mereka. Padahal, mengingat perbedaan mendasar pada akad, sifat transaksi, dan tujuan antara perbankan syariah dan konvensional, penerapan model risiko yang sama untuk keduanya berpotensi menyimpan celah yang perlu dicermati. Dari titik inilah, Syed Alamdar Ali Shah merancang dan menguji model manajemen duration gap—kesenjangan durasi jatuh tempo—yang secara khusus dirancang untuk konteks perbankan syariah.

Duration Gap: Instrumen Penting dalam Manajemen Risiko Bank
Duration gap pada dasarnya adalah selisih antara durasi aset produktif (earning assets) dan durasi liabilitas berimbal hasil (return bearing liabilities) sebuah bank. Pengelolaan duration gap menjadi krusial karena berdampak langsung terhadap profitabilitas dan profil risiko sebuah lembaga keuangan. Dalam konteks perbankan syariah, manajemen duration gap berfungsi sebagai pendekatan untuk mengelola risiko benchmark atau tingkat imbal hasil (rate of return risk)—sebuah risiko yang karakteristiknya berbeda dari risiko suku bunga pada bank konvensional.

Merancang Model Duration dengan Pendekatan Top-Down
Penelitian ini dimulai dengan menelaah literatur duration secara mendalam untuk membangun fondasi manajemen duration gap khusus bagi bank syariah, dilanjutkan dengan tinjauan literatur perbankan dan keuangan syariah guna menyusun parameter model risiko dan model duration dalam konteks syariah. Penelitian ini kemudian memetakan berbagai risiko dalam konteks syariah secara saling terkait, sebagai dasar pengembangan model duration dan mekanisme manajemen duration gap. Pengembangan model duration sendiri merupakan proses bertahap, yang dapat ditempuh melalui pendekatan bottom-up (menggunakan nilai pasar aset dan liabilitas sebagai bobot) atau pendekatan top-down (menerapkan tingkat imbal hasil yang relevan pada arus kas). Penelitian ini secara khusus mengembangkan pendekatan top-down, dengan menerapkan tingkat benchmark dan tingkat imbal hasil yang relevan pada nilai buku aset dan liabilitas terkait, untuk mengusulkan sekaligus menguji model yang dirancang.

Menguji Model dengan Data Tiga Negara
Pengujian model duration dilakukan menggunakan regresi berganda, dengan meregresikan faktor-faktor model duration dari aset dan liabilitas terhadap imbal hasil masing-masing. Selanjutnya, duration gap bank syariah juga diuji menggunakan kriteria serupa. Penelitian ini menggunakan data seluruh bank syariah di Indonesia, Malaysia, dan Pakistan sepanjang periode 2010-2019—tiga negara dengan perkembangan perbankan syariah yang cukup signifikan di kawasan Asia.

Hubungan Non-Linear dan Pengaruh Tingkat Benchmark
Hasil penelitian mengungkap bahwa terdapat hubungan non-linear antara durasi aset, durasi liabilitas, dan imbal hasil bank syariah—sebuah temuan yang menunjukkan bahwa dinamika duration gap pada bank syariah tidak dapat disederhanakan menjadi hubungan linear sebagaimana umumnya diasumsikan pada model konvensional. Penelitian ini juga menemukan bahwa tingkat benchmark yang digunakan bank syariah secara signifikan memengaruhi durasi aset dan liabilitas mereka. Lebih jauh, penelitian ini menegaskan bahwa dinamika duration gap dan imbal hasil pada bank syariah berbeda dari bank konvensional: bank syariah cenderung lebih berisiko dibandingkan bank konvensional, namun justru menghasilkan profitabilitas yang lebih rendah—sebuah temuan yang semakin mendorong pengawasan lebih ketat dari investor, deposan, maupun peneliti terhadap dinamika perbankan syariah, sekaligus memicu perdebatan hangat mengenai penggunaan benchmark dan ukuran manajemen risiko yang seragam di kalangan pemangku kepentingan bank syariah.

Keterbatasan dan Arah Penelitian ke Depan
Penelitian ini mengakui sejumlah keterbatasan. Periode data yang digunakan tergolong singkat, mengingat bank syariah baru benar-benar mengalami momentum pertumbuhan pada paruh kedua dekade kedua abad ke-21, sehingga data yang tersedia belum cukup kaya untuk dijadikan pijakan jangka panjang dan memerlukan pengujian berkelanjutan dari waktu ke waktu. Keterbatasan kedua adalah cakupan sampel yang hanya mencakup tiga negara—Indonesia, Malaysia, dan Pakistan—sehingga penelitian berbasis sampel yang lebih luas berpotensi mengungkap dinamika model yang lebih kaya. Penelitian ini membuka ruang besar bagi riset lanjutan, khususnya pengujian duration gap bank syariah di berbagai negara muslim lainnya, maupun pada berbagai jenis lembaga keuangan lain di luar perbankan.

Implikasi bagi Stabilitas Keuangan Syariah Global
Temuan ini memiliki implikasi penting bagi penguatan stabilitas dan pertumbuhan industri keuangan syariah secara berkelanjutan, sejalan dengan capaian SDG 8 (Pekerjaan Layak dan Pertumbuhan Ekonomi), mengingat manajemen risiko yang lebih tepat sasaran menjadi fondasi penting bagi keberlanjutan sektor keuangan syariah global. Cakupan penelitian yang melibatkan data dari tiga negara sekaligus turut mencerminkan semangat SDG 17 (Kemitraan untuk Mencapai Tujuan), menegaskan pentingnya kolaborasi riset lintas negara dalam memperkuat kerangka manajemen risiko yang lebih relevan dan kontekstual bagi industri perbankan syariah di berbagai belahan dunia.

Sumber artikel: Disertasi, atas nama: Syed Alamdar Ali Shah, dengan Judul: Management of Duration Gap in Islamic Banks: Proposing and Testing a Model Based on Macaulay’s Duration.