Title: Pengaruh Carthart Four Factor Model Dan Three Moment Capm Terhadap Excess Return Saham Di Indonesia
Author: Yossy Imam Candika
Item Type: Thesis (Thesis)
Affiliations: Program Studi Magister Sains Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya, Indonesia
Publisher: Universitas Airlangga
Abstract
Dalam melakukan investasi pada suatu aset, kemampuan untuk mengestimasi tingkat pengembalian aset (asset pricing) menjadi hal yang sangat penting dilakukan oleh investor. Investor mengisyaratkan keuntungan yang lebih tinggi jika menghadapi risiko yang lebih tinggi. Penelitian ini menggunakan model Carhart (1997) yaitu market return, size, book to market, dan momentum. Selain itu penelitian ini juga menggunakan model three moment CAPM yaitu dengan menggunakan skewness dalam menjelaskan variasi dari excess return saham. Tujuan penelitian ini adalah Untuk menguji dan menganalisis pengaruh Carhart Four Factor Model dan Three Moment CAPM terhadap excess return saham di Indonesia. Variabel terikat pada penelitian ini adalah excess return saham. Variabel bebas pada penelitian ini adalah Carhart four factor model dan Three moment CAPM . Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan non keuangan yang listing pada Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2010-2012. Sampel yang digunakan sebanyak 150 perusahaan. Untuk menguji model pada penelitian ini pertama-tama akan dibentuk 10 portofolio dengan mengkombinasikan size-book to market dan size-momentum. Dalam penelitian ini digunakan analisis regresi berganda menggunakan 10 model analisis regresi berdasarkan 10 kombinasi portofolio. Hasil pengujian statistik variabel excess market return terhadap return saham pada 10 portofolio saham menunjukkan bahwa pada semua model terdapat pengaruh positif yang signifikan. Variabel SMB berpengaruh positif signifikan terhadap return portofolio pada 5 model. Variabel HML berpengaruh positif signifikan terhadap return portofolio pada 6 model. Variabel UMD berpengaruh positif signifikan terhadap return portofolio pada 2 model. Variabel skewness tidak berpengaruh positif signifikan terhadap semua model yang diteliti.
Keywords: stock excess return, Carhart four factor model, three moment CAPM, market return, size, book to market, momentum, and skewness.
