Title : Dampak Kebijakan Moneter Terhadap Return Saham LQ45 Di Indonesia: Pendekatan Markov Switching Autoregressive (MS-AR)
Author : Bekti Setyorani
Universitas Airlangga
Item Type : Thesis (Thesis)
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak kebijakan moneter terhadap return saham LQ45 di Indonesia. Data yang digunakan di dalam Tesis ini mencakup periode bulan Januari 2000 sampai Desember 2019. Tesis ini menggunakan metode Markov Switching Autoregressive (MS-AR) untuk menganalisis periode return saham yang berbeda. Tesis ini menggunakan dua kebijakan moneter yaitu kebijakan moneter dalam negeri dan kebijakan moneter luar negeri. Instrumen kebijakan moneter dalam negeri yang digunakan yaitu pertumbuhan jumlah uang beredar dan suku bunga perbankan Indonesia, sementara instrumen kebijakan moneter luar negeri yang digunakan yaitu suku bunga perbankan Amerika Serikat, Eropa, China dan Jepang. Berdasarkan hasil empiris, model yang tepat untuk mengetahui kondisi return saham LQ45 di Indonesia adalah Model Markov-Switching daripada Model Linier. Dampak kebijakan moneter melalui pertumbuhan jumlah uang beredar dan suku bunga PUAB Indonesia terhadap return saham LQ45 bersifat asimetris dan lebih besar terjadi pada periode bull market. Pertumbuhan jumlah uang beredar selama periode bull market menunjukkan dampak yang negatif terhadap return saham LQ45 sebagai akibat dari inflasi yang tinggi di Indonesia. Perubahan suku bunga perbankan (PUAB) Indonesia terhadap return saham LQ45 memiliki dampak yang positif dan lebih besar pada periode bull market. Hal ini diakibatkan oleh nilai tukar yang menguat selama periode bull market. Dampak kebijakan moneter luar negeri melalui suku bunga PUAB Amerika Serikat, Eropa, China dan Jepang menunjukkan bahwa terjadi dampak asimetris terhadap return saham LQ45. Dampak kebijakan moneter luar negeri terhadap return saham LQ45 lebih besar terjadi pada periode bull market. Kebijakan moneter luar negeri China memberikan dampak terbesar pada return saham LQ45 di Indonesia sebagai akibat dari transmisi perdagangan. Kebijakan yang dilakukan oleh Bank Sentral China (PBOC) akan berpengaruh pada perusahaan China yang selanjutnya berpengaruh pada perusahaan di Indonesia melalui global supply chains.
Keywords : Kebijakan Moneter, Asimetris, Bull, Bear, Markov-Switching
